Sanayi Üretim Endeksi Aralık Raporu: İyileşme ve Beklentiler

Sanayi Üretim Endeksi (SÜE) Aralık Raporu

Aralık ayındaki Sanayi Üretim Endeksi (SÜE), mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış olarak aylık bazda %5,0, yıllık bazda ise %8,0 oranında bir artış gösterdi. Bu durum, son dönemlerde imalat sanayine ilişkin anket göstergelerindeki iyileşmenin veri ile doğrulandığını ortaya koydu. Çeyreklik bazda artış ise %3,4 olarak gerçekleşti; ancak bu artış, ikinci ve üçüncü çeyrekteki birikimli daralmayı tam olarak telafi edemedi.

Aralık ayındaki ve genel olarak son çeyrekteki artış, birkaç istisna dışında sektörlerin çoğuna yayıldı. Ancak, artış oranları sektörler arasında dengeli bir şekilde dağılmamış durumda. Özellikle aralık ayındaki artışın yaklaşık yarısı, “diğer ulaşım araçları” ile “bilgisayar, elektronik ve optik aletler” sektörlerinden kaynaklanıyor. Çeyreklik büyümenin yaklaşık 1,3 puanı da yine diğer ulaşım araçlarından gelmektedir. Bu nedenle, aralık ayındaki güçlü hareket, ana eğilim açısından aynı derecede geçerli olmayabilir.

İmalat sanayine dair anket göstergeleri, son çeyrekteki iyileşmenin iç talepteki canlanmadan kaynaklandığını işaret ediyordu. Ancak, bu göstergeler ocak ayında bir düzeltme hareketine işaret etmektedir. Bu görünüm, son çeyrekteki talep canlanmasının, beklenen maliyet artışlarından kaçınma amacıyla öne çekilmiş talebin de etkisiyle yaşanmış olabileceğini düşündürüyor.

Dolayısıyla, gerek oynak kalemlerde olası düzeltmeler gerekse ana eğilime dair sinyaller, 2025 yılı ilk çeyreğinde SÜE’de yeniden bir zayıflama olabileceği yönünde sinyaller veriyor. Ayrıca, dış talep görünümündeki zayıflama, SÜE’yi sınırlayan bir diğer önemli faktör olarak karşımıza çıkıyor.

Aralık ayındaki bu güçlü SÜE görünümü sonrasında, tahmin (backcast) modellerimiz de son çeyrekteki GSYİH yıllık büyümesi için daha yüksek değerlere işaret etmeye başladı. Henüz modellerimizdeki tüm veri setleri tamamlanmamış olsa da mevcut verilerle son çeyrekte %3,0 ve üzerinde bir yıllık büyüme olasılığı görünmektedir. Bu yıllık büyümeye karşılık gelen çeyreklik büyümenin de güçlü olacağını değerlendirmekteyiz.

Bu görünüm, 2024 son çeyreği için yapılan son Enflasyon Raporunda yatay seyreden çıktı açığı tahminlerinden daha güçlü bir talep görünümüne işaret ediyor.

Kaynak: Akbank Ekonomik Araştırmalar