SABAH RAPORU:  Trump’tan çılgın bir fikir daha, Noel öncesi risk iştahı güçlü, Borsa’da teknik görünüm olumsuz

ABD iktisadı genel olarak büyük oranda gücünü koruğunu sinyalliyor. Bu ayın başından beri piyasalar ve  FED daha çok bu istikamette algıladı. Burada işgücü ve enflasyon bilgileri başat roldeler ve kelam konusu algıda  payları büyük. İktisadın kondisyonu hakkında zayıflama sinyali veren bilgiler olduğunu da belirtelim. Pür  bir olumlu algı kelam konusu değil. Fakat enflasyon ve iş gücü bilgileri manşeti oluşturuyor. Son TÜFE ve ÜFE  verileri (özellikle ÜFE) ABD’de fiyat artışlarının suratlarını koruduğunu ve son aylarda suratlarının biraz arttığını  işaret etti. FED yeniden de enflasyonun gayeye (%2) yakınsayacağı kanaatini koruyor. Madem amaca erişimde  bir meşakkat görmüyorsa neden temkinli olmayı tercih etti diye sorduğumuzda bunun yanıtı maliye  politikasına dair belirsizlikler olabilir. Yani Trump’ın nasıl bir idare izleyeceğine dair kestirim  yapamamanın zorluğu baz alıyor.

Trump yeniden dellendi

Bunun bir örneği ile haftaya başlıyoruz. ‘Panama ya kanalın geçiş fiyatlarını düşürsün ya da kanalı bize  geri versin.’ Trump bu çıkışı ile az evvel tabir ettiğimiz belirsizlik tanımlamasının hakkını veriyor. Panama  Kanalı 1914’de ABD tarafından tamamlandı ve Lider Jimmy Carter 1977’de imzalanan mutabakat ise  1999’da Panama’ya geri verildi. Kanal ABD tarafından ağır olarak kullanılıyor. Son vakitlerde kuraklık iklim değişikliği nedeniyle gemi geçişlerinde ıstıraplar ortaya çıktı. Kanalın randımanı düştü. Gemi rotalarının  uzaması, yüklerin kanalın bir tarafında öbür tarafına kara yolu ile taşınması maliyetleri artırdı. Maliyet artışı  enflasyon baskısı yaratıyor. Tabi mevzu yalnızca parasal-ekonomik değil. Çin de kanalı ağır olarak  kullanıyor. Üstelik kanalın iki ucundaki 5 limanın 2’si Çinli bir firmaya ilişkin. ABD-Çin gerginliğinde Trump ikinci  dönemine giriş yapıyor.

Avrupa’da ekonomik görünüm zayıf

Ücret artışlarında sürat kaybı, firma faaliyetlerinde ve kar marjlarında  daralma, istihdamda düşünceler eşliğinde enflasyonun düşüşünü sürdürmesi ve maksada erişmesi bekleniyor. Bu  resme tarife belirsizliğini de eklediğimizde yakın gelecek Avrupa için bilinmeyen hal alıyor. Siyasi belirsizlikleri  de eklediğimizde Merkez bankası ECB, faiz indirimlerinin süreceğini söz ediyor.

Çarşamba günü ABD piyasaları, Çarşamba-Perşembe Avrupa piyasaları kapalı Küresel piyasalarda tatil  havası ve yıl sonu sakinliği daha fazla hissedilebilir. Süreç hacminde düşüş, iştirakçi sayısında  azalma olağan olarak görülebilir.

Bu hafta makro data trafiği ağır değil

ABD tüketici inancı, sağlam mal siparişleri, toptan stoklar, İngiltere  3Ç büyüme öne çıkan bilgiler. Ayrıyeten BOJ toplantı tutanakları ve başkanı Ueda’nın konuşması, TÜFE  Japonya ajandasında dikkat çekenler.

Cuma günü ABD şahsî tüketim harcamaları endeksi (PCE) beklentilerin hafif altında geldi. Hem  manşet hem çekirdek datanın yatay görünüm sergilemesi ile hava biraz yumuşadı, risk iştahı hafif arttı.

Doların baskısı biraz azaldı. Yeni haftaya geçen haftaya görece daha ölçülü başlıyoruz. Tatil havası nedeniyle  mevcut fiyatlama davranışı sürebilir.

Bu sabah küresel piyasalarda risk iştahı olumlu. ABD vadelileri %0,30-0,60 aralığında artı. Asya  piyasalarında Çin %0,2, Hong Kong %0,7, Japonya %0,9 civarında artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,53,  Dolar Endeksi 107,7, ons altın 2.623 Usd civarında süreç görüyor.

İç tarafta, kritik bir haftaya başlıyoruz. TCMB faiz kararını açıklayacak. Piyasa 100-250 baz puan aralığında indirim bekliyor. İndirim yelpazesinin genişliği dışında indirim vaktine dair de tam bir konsensüs oluşmuş  değil. Yeniden de Aralık’ta faiz indirimi satın alınmış, fiyatlanmış durumda. Şayet indirim olmaz ise sürpriz tesiri  daha fazla olabilir. Lokal varlıklar farklı tepkiler verebilir (örneğin TL güçlenebilir, BIST düşebilir).

Perşembe saat 14:00’de faiz kararı açıklanacak.  Reel kesim itimadı, kapasite kullanımı haftanın başka dataları.

BİST-100: 9,900 trend dayanağının aşağı kırılmasıyla aksiye dönen  teknik görünüm devam ediyor…

Endekste 10,250 gaye direnç noktasında başlayan aşağı  hareket, kısa vadeli yükselişin  trend dayanağı olarak  izlediğimiz 9,900 düzeyini geçtiğimiz hafta aşağı kırıldığını  gözlemliyoruz.

Böylece 5 Kasım tarihinde başladığı kısa vadeli yükseliş  trendini tamamlayan piyasa, haftayı-%3.96 oranında bedel  kaybıyla 9,765 puandan tamamladı. Endeksteki satış  baskısı 9,900 trend dayanağının aşağı kırılmasıyla bir alt  destek olarak izlediğimiz 9,750/700 düzeyi üzerinde birinci  etapta dengelenmeye çalışacaktır. 9,700 altındaki muhtemel  hareketlerin ise piyasada 9,500 ve 9,350 dayanaklarının test  edilme riskini sürdürebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.

Seans içi üst ataklarda ise 9,900 düzeyini artık birinci  önemli direnç noktası olarak izliyoruz. Endeksin devam  eden aşağı hareket içerisinde reaksiyon yükselişi oluşturabilmesi  için 9,900 direncinin aşılması gerekiyor.

Yapı Kredi, Çağlar Kemençe, İhsan Tunalı