Merkez’den bir ölçülü adım daha

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TC­MB) mart ayı Para Po­litikası Kurulu (PPK) toplan­tısında da sürpriz yapmadı. Beklentiler dahilinde politi­ka faizini 250 baz puan indi­ren Merkez Bankası, politi­ka faizini yüzde 42,5’e indir­di.

Aralık ayına kadar yüzde 50’ye yükselen faiz, böyle­ce üç ayda 750 baz puan aşa­ğı indi. Uzmanlar bir sonra­ki PPK toplantısında da en az 250 baz puanlık indirim ola­cağını varsayım ederken, ni­sanda yüzde 40’a inileceğini aktardı. Merkez, yaptığı yazı­lı açıklamada artış bildirisi da verdi. Enflasyonda bariz ve kalıcı bir bozulma duru­munda bir manada harekete geçeceğini söz eden açıkla­mada para siyaseti araçları­nın aktif bir formda kullanı­lacağını da vurguladı.

“Kredi piyasaları yakından izleniyor”

Merkez Bankası’nın karar metni şöyle sürdü: “Enflasyo­nun ana eğilimi ocak ayında­ki artış sonrasında şubat ayın­da gerilemiştir. Bu periyotta temel mal enflasyonu görece düşük seyrini korurken, hiz­met enflasyonu ocak ayına öz­gü artışın akabinde yavaşla­mıştır. Yurt içi talep dördüncü çeyrekte öngörülenin üzerin­de olmakla birlikte, enflasyon­daki düşüşü destekleyici se­viyelerde seyretmiştir. Para siyaseti duruşunun kredi ve mevduat piyasaları ile iç talep üzerindeki tesirleri yakından izlenmektedir. Enflasyon bek­lentileri ve fiyatlama davra­nışları güzelleşme eğilimi sergi­lemekle birlikte, dezenflasyon süreci açısından risk ögesi olmaya devam etmektedir.”

“Sıkı duruş sürecek”

“Maliye siyasetinin ar­tan eşgüdümü de bu sürece değerli katkı sağlayacaktır. Enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana ka­dar sıkı para siyaseti duru­şu sürdürülecektir. Bu doğ­rultuda, siyaset faizi; enf­lasyon gerçekleşmeleri, ana eğilimi ve beklentileri göz önünde bulundurularak ön­görülen dezenflasyon süreci­nin gerektirdiği sıkılığı sağla­yacak halde belirlenecektir. Konsey siyaset faizine ait atılacak adımları enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla belirleyecektir. Enflasyonda besbelli ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda pa­ra siyaseti araçları tesirli şe­kilde kullanılacaktır.”

Enflasyonda orta vadede yüzde 5 maksadı sürüyor

Karar metninde kredi bü­yümesine de değinilerek: “Kredi ve mevduat piyasa­larında öngörülenin dışında gelişmeler olması durumun­da mali transfer meka­nizması ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite şartları yakından izlenmeye ve sterilizasyon araçları tesirli formda kulla­nılmaya devam edilecektir. Konsey, siyaset kararlarını mali sıkılaştırmanın ge­cikmeli tesirlerini de dikkate alarak, enflasyonun ana eği­limini geriletecek ve enflas­yonu orta vadede yüzde 5 he­define ulaştıracak mali ve finansal şartları sağlayacak halde belirleyecektir.”

KKM’nin hissesi mevduattaki hissesi %4,2’ye düştü

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumunun (BD­DK) yayımladığı haftalık bül­tene nazaran, KKM bakiyesi geçen hafta 32 milyar 765 milyon lira azalarak 846 milyar 579 mil­yon liraya düştü. Böylelikle KKM büyüklüğü, toplam mevdua­tın yüzde 4,27’si oldu. Tüketi­ci kredilerinin meblağı, 28 Şubat prestijiyle 24.3 milyar lira arta­rak 2.1 trilyon lirayı geçti.

İş dünyasından bankalara çağrı

Rifat Hısarcıklıoğlu: Ticari kredi oranları aynı süratte inmiyor

TOBB Başkanı Rifat Hisarcıklıoğlu, bankaların mevduat faizlerine bu indirimleri anında yansıttığına dikkati çekerek, “Ancak ticari kredi faizleri birebir oranda inmiyor. Bankalar ticari kredi faizlerini düşürmek için ne bekliyorlar? Bu indirimi öncelikli olarak KOBİ kredi faizlerine yansıtmalarını, üretime, yatırıma ve istihdama dayanak olmalarını bekliyoruz. Ticari kredi büyümesine getirilen sınırlamalar da iktisatta maliyetleri artırıp, arzı kısıtlayarak enflasyonist baskı oluşturuyor“ dedi.

Seyit Ardıç: Paralel düşüş gerçekleşmiyor

Ankara Sanayi Odası Başkanı Seyit Ardıç da Merkez Bankası’nın PPK kararını kıymetlendirdi. Ardıç, “Bu indirimler transfer sistemi yoluyla ticari kredi faiz oranlarına yansımıyor. Bankalar, finansmana ulaşım sorunu derinleşen sanayicilerimizin kullandığı ticari kredilerin faizlerini de bir an evvel siyaset faizindeki indirime paralel olarak düşürmelidir. Bu; üretim, istihdam, ihracatımızın sürdürülebilirliği ve makroekonomik istikrarın sağlanması açısından son derece değerlidir.”

Gürsel Baran: Finansman maliyetleri, kritik

ATO Başkanı Gürsel Baran ise kararı, gerçek dal açısından olumlu bulduklarını belirtti. Baran, dezenflasyon süreciyle piyasalarda faizlerdeki indirimin devam edeceği istikametinde güçlü bir beklenti oluştuğunu söz etti. Baran, şunları kaydetti: “Faizlerin düşüş eğilimine girmesi, finansman maliyetlerini de düşürdü. Finansman maliyetleri, iş dünyamız açısından kritik kıymet taşıyor. Bu nedenle bankaların, indirim kararını kredi faizlerine yansıtarak süreci desteklemelerini bekliyoruz.”

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası şaşırtmadı

SERDAR PAZI

Altı haftalık ortanın akabinde PPK bir sefer daha toplandı ve piyasaların beklediği 250 baz puanlık indirimi gerçekleştirdi. Piyasada genel beklenti nisan ayının ortasında yapılacak olan sonraki toplantıda da 250 baz puanlık indirimle %40 düzeyine gelinmesi istikametinde. Daha sonra ise yıllık enflasyonda baz tesirinin azalması ile aşağı geliş yavaşlayacak. Hasebiyle faizlerin daha hudutlu bir formda indirilmesi gündeme gelecektir. An itibariyle yıl sonuna dair beklenti %30 seviyesinin biraz altında bir enflasyon oranı ve bu oranın biraz üzerinde hala limitli de olsa gerçek faize işaret eden bir siyaset faizi biçiminde.

İçeride şubat ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalması ile beklentiler şekillenirken, dolar kurunda sonlu da olsa üst tarafta hareket başlaması da hem kur geçişkenliği üzerinden enflasyon baskısı yaratmayacak hem de ihracatçının rekabet açısından kısmen rahatlayacağı bir ortam sunacak diye düşünülmekte. Küresel tarafta ise tabiri caizse güne gözümüzü Trump bu sefer hangi ülke hakkında nasıl bir gümrük tarifesi değişikliği yaptı diye açıyoruz. Kanada ve Meksika konusunda hudutlu da olsa geri adımlar ve ötelemeler geliyor, lakin Çin ve Avrupa konusunda biraz daha katı bir duruş var. Çin evvelki başkanlık devrinde de ilgi konusu olduğundan yadırganmıyor.

Ancak Avrupa konusunda aldığı hal düşündürücü. İkinci dünya savaşı sonrası oluşan Avrupa’nın hudutlu askeri gücü ve ABD’nin varlığı istikrarı değişebilir. Avrupa’nın mevcut durumda Ukrayna etrafında kenetlenmesi ve savunma sanayi açısından bir ekip atılımlar planlaması bilhassa kısa vadeli olarak tahvil faizleri konusunda sert rüzgarların esmesine neden oluyor. Fed ve ECB ortasında faiz farkının düşünülenden daha da az olma ihtimali pariteyi üst istikamette itmekte. Kısa vadeli olarak EUR/USD için 1.10 ve GBP/USD paritesinde de 1,30 düzeylerine yanlışsız bir hareket yaşanabilir. Bu da euro geliri ve dolar sarfiyatı olan Türk endüstrisi için elverişli bir durum.