Merkez Bankası’nın Faiz Politikasında Son Gelişmeler ve Enflasyon Tahminleri

Merkez Bankası’nın Faiz Politikasındaki Son Gelişmeler

Son iki toplantısında ardışık olarak politika faizini %45 seviyesine çıkaran Merkez Bankası’nın atmış olduğu adımlar, piyasalarda büyük bir merakla takip ediliyor. Geçtiğimiz cuma günü açıklanan Enflasyon Raporu’nda yıl sonu öngörülerini de güncelleyen Merkez Bankası, yılsonu enflasyon tahminini %21’den %24’e yükseltti.

Deutsche Bank, Enflasyon Tahminini Korudu

CNBC-e ekranlarında Merkez Bankası’nın revizyonunu ve faiz sürecini değerlendiren Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, yıl sonu enflasyon tahminini %28 olarak korudu. Deutsche Bank’ın henüz bir revizyon yapmadığını vurgulayan Onay, “Önümüzdeki dönemde fiyat katılıklarını, kur gelişmelerini ve yönlendirilen fiyat ayarlamalarının etkilerini dikkatle izleyeceğiz. Şu anda bir değişiklik yapmamayı tercih ediyoruz, ancak enflasyon tahminleri üzerinde yukarı yönlü riskler mevcut” şeklinde konuştu.

Sağlık Fiyatlamaları Planları Alt Üst Etti

Merkez Bankası’nın tahmin aralığının geniş olduğunu ifade eden Onay, yeni revizyonlar için erken olduğunu belirterek şu açıklamalarda bulundu: “Merkez Bankası, kasım ayında revize ettiği enflasyon tahminlerinde sağlık fiyat ayarlamalarının etkisini öne çıkarmamıştı. Ocak ayında bu durumun %0.6 puanlık bir etkisi olduğunu söyleyebiliriz. Aylık %5 olan enflasyonun %0.6’sı sağlık fiyat ayarlamalarından kaynaklanıyor. Bunu hesaba katmadığınızda, piyasa tahminleriyle uyumlu bir enflasyon beklenebilirdi. Bu durum, Merkez Bankası’nı revizyon yapmaya zorlayan bir etken olabilir.”

Piyasa Katılımcıları ve Hane Halkı Enflasyon Beklentileri

Enflasyon beklentileri üzerine farklı bakış açılarına değinen Onay, “Reel sektör ve hane halkı, daha çok gerçekleşen enflasyona odaklanıyor. Finansal piyasa katılımcılarındaki beklentilerde bir miktar kötüleşme gözlemlenirken, diğer taraftan reel sektör ve hane halkı beklentilerinde bir iyileşme söz konusu. Bu, bizim baz senaryomuz” dedi.

Sıkı Para Politikasında Kararlılık

Onay, 2026 tahmininde herhangi bir değişiklik yapmayan Merkez’in sıkı para politikası duruşunu koruduğunu belirterek, bunun uzun vadede enflasyonu düşürebileceği bir görünüm sunduğunu ifade etti. Merkez Bankası’nın beklentileri yönetmek adına tahminlerini öne alma çabasını da vurgulayan Onay, “Bizim beklentimiz %3.5-4 arası. Merkez Bankası’nın da iletişiminde belirttiği patika bu rakamlara işaret ediyor. Eğer bu seviyelerde büyük bir sapma olmazsa, beklentiler doğrultusunda faiz indirimlerinin geleceğini öngörüyoruz” şeklinde ekledi.

Mart Ayında 250 Baz Puanlık İndirim Beklentisi

Yılın ilk yarısına yönelik faiz beklentilerini paylaşan Onay, “Mart ayında 250 baz puanlık bir indirim yapılmasını bekliyoruz. Yılın ilk yarısında politika faizinin %38.5 seviyesine ulaşacağı öngörüsündeyiz. Yıl sonunda ise %32.5 seviyesinde bir beklentimiz var” değerlendirmesinde bulundu.