Federal Rezerv’in Faiz Oranı Açıklamaları ve Ekonomik Belirsizlikler

Federal Rezerv’den Faiz Oranı Açıklaması

Bu bir atlama değil, aksine bir duraklama – ve belki de uzatılmış bir duraklama. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ABD merkez bankasının önümüzdeki dönemde faiz oranlarını %4,25-%4,5 aralığında tutma niyetinde olduğunu belirtti. Powell, kendisinin ve meslektaşlarının borçlanma maliyetlerini tekrar düşürmeden önce beklemeleri için bir dizi neden olduğunu vurguladı. Bu nedenlerin başında, Başkan Donald Trump’ın göçmenlik, gümrük tarifeleri, maliye politikası ve düzenlemeler gibi alanlarda uygulayacağı politikaların ekonomiye dair beklentileri nasıl etkileyebileceğine dair belirsizlik yer alıyor.

Powell, Fed’in faiz oranlarını değiştirmeme kararının ardında gazetecilere yaptığı açıklamada, “Komite, hangi politikaların hayata geçirileceğini görmek için bekleme modunda” dedi. “Ekonomi üzerindeki etkilerini değerlendirmek için bu politikaların tanımlanmasına izin vermemiz gerekiyor.” ABD ekonomisinin güçlü performansı ve işgücü piyasasının istikrarı, Powell ve meslektaşlarına daha fazla faiz indirimi yapmamaları için bir alan tanıyor. “Acele etmemize gerek yok” diyen Powell, 50 dakika süren basın toplantısında bu görüşünü dört kez tekrarladı.

Hazine getirileri, Fed’in kararının ardından yükselirken, Powell’ın basın toplantısı sırasında geriledi. ABD hisse senetlerinin S&P 500 endeksi ise düşüşle kapandı. Yatırımcılar, ilk faiz indiriminin Temmuz ayında, ikinci indirimin ise %80 ihtimalle Aralık ayında gerçekleştirileceğini fiyatlıyor.

Trump ile Gerilim

Bu duraklamanın, ilk döneminde Fed’e faizleri düşürmesi için sık sık baskı yapan ve geçen hafta faiz oranları hakkında Powell’dan daha fazla bilgiye sahip olduğunu iddia eden Trump ile gerilim yaratması muhtemel. Federal Rezerv, Başkan Trump’ın Truth Social’daki paylaşımına dair yorum yapmayı reddetti. Powell, Trump’ın planları etrafındaki belirsizlikleri vurguladı ve bu durumun zamanla açıklığa kavuşacağını ifade etti. Powell, “Muhtemelen bazı ek belirsizlikler var ama bunlar geçecektir,” dedi. “Bu çok büyük bir ekonomi ve politikalar onu marjda etkiliyor. Ancak bekleyip göreceğiz.”

Powell’ın bahsettiği tek belirsizlik Trump’ın politikaları değildi. Fed Başkanı, ABD ekonomisinin genel olarak “iyi bir yerde” olduğunu vurguladı. Politika yapıcıların faizleri düşürmeden önce enflasyonda daha fazla gerileme görmek istediklerini belirtti. Ayrıca, işgücü piyasasındaki beklenmedik zayıflığın da bir faiz indirimi kararına neden olabileceğini ekledi.

Fed yetkilileri, enflasyonun %2 hedefini yakalamak için ekonomi üzerinde bazı aşağı yönlü baskılar oluşturmak istiyor. Ancak şu anda, politika yapıcılar için kilit soru, mevcut faiz oranlarının ekonomik faaliyet üzerinde ne kadar kısıtlayıcı olduğu. Powell, faiz oranlarının hala Fed’in ekonomiyi ne hızlandırdığı ne de yavaşlattığı nötr oran olarak adlandırılan seviyenin “anlamlı” bir şekilde üzerinde olduğunu belirtti. Ancak bu seviyenin tam olarak nerede olduğuna dair belirsizlik, politika yapıcılara gelecekteki faiz ayarlamalarında acele etmemeleri için daha fazla neden verdi.

Yetkililer, beklenenden daha güçlü ekonomik faaliyet ve verimlilik artışı nedeniyle geçtiğimiz yıl bu orana ilişkin tahminlerini birkaç kez yukarı yönlü revize etti. Fed Başkanı, yetkililerin kira ve barınma fiyatlarındaki artışın soğumasıyla birlikte enflasyonda daha fazla ilerleme beklediklerini söyledi, ancak bu iyileşmenin gerçekleşmesini bekleyeceklerini vurguladı. Bu ayın başlarında yayınlanan veriler, tüketici fiyatlarının temel ölçütünün Aralık ayında beklenenden daha az arttığını ve altı ay içindeki ilk düşüşü işaret ettiğini gösterdi. Bu ve diğer veriler, ekonomistlerin Cuma günü açıklanacak rakamların gıda ve enerji hariç çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin geçen ay sadece %0,2 arttığını tahmin etmelerine neden oldu.

Fed’in Mart ayındaki bir sonraki toplantısında faiz indirimine gitme potansiyeli sorulduğunda, Powell, politika yapıcıların borçlanma maliyetlerini düşürmek için acele etmediklerini yineledi. Fed’in enflasyon konusunda daha fazla ilerleme kaydedildiğini gösteren “seri okumalar” görmek istediklerini vurguladı.

Gelecek Projeksiyonları

Son haftalarda diğer yetkililerden gelen yorumlarla birlikte değerlendirildiğinde, bu açıklamalar Fed’in bir süre daha beklemede kalabileceğine işaret ediyor. Vadeli işlem sözleşmelerine göre yatırımcılar Fed’in bu yıl iki kez faiz indirimine gideceğini ve ilk indirimin Haziran ayında gerçekleşeceğini öngörüyor. Politika yapıcılar, Mart ayındaki bir sonraki toplantılarında ekonomi ve faiz oranlarına ilişkin projeksiyonlarını güncelleyecekler. Nationwide’ın baş ekonomisti Kathy Bostjancic, “Başkan Powell çok açık bir şekilde faiz kalibrasyonunun ilk aşamasının geride kaldığını belirtti,” dedi. “Faiz indirimlerinin bir sonraki aşamasına geçmek için aceleleri yok.”