Fed, gelecek yıl vites küçültebilir

Uzmanlar, ABD Mer­kez Bankası’nın (Fed) gelecek yıl faiz indirim döngüsünde yavaş­lamaya gidebileceği ve da­ha temkinli bir siyaset ser­gileyebileceği öngörüsünde bulundu.

ABD’de enflasyo­nist baskıların devam etme­si ve ABD’nin seçilmiş baş­kanı Donald Trump’ın misyona başlamasıyla enflasyon ris­kinin sürebileceğine yönelik tasaların, Fed’in faiz indi­rim döngüsünü de etkileyebi­leceği varsayım ediliyor. Com­merzbank ABD Fed Ekono­misti Bernd Weidensteiner, yaptığı değerlendirmede, ABD iktisadının 2024 yı­lında beklenenden daha yeterli bir performans gösterdiği­ni hatırlattı.

Ekonominin 2023’ün ortalarına kadar ya­şanan keskin faiz artışlarını uygun bir halde atlattığını söz eden Weidensteiner, “Şimdi kıymetli olan ABD ekonomisi­nin elde ettiklerini koruma­sıdır” dedi. Weidensteiner, “Fed’in emeli iş gücü piyasa­sını soğutmaktı, zira çok ısınmış bir iş gücü piyasası enflasyon gayesine ulaşmayı zorlaştıracaktı. Bu son aylar­da gerçekleşti” diye konuştu.

Weidensteiner, Fed’in da­ha fazla faiz indiriminin enf­lasyon maksadına ulaşmada sorun yaratma riskini değer­lendirmek zorunda olduğunu belirtti. Sonuçta, enflasyo­nun son aylarda fazla yavaş­lamadığını vurgulayan Wei­densteiner, Fed’in enflasyon göstergesi olarak dikkate al­dığı, besin ve güç kalemleri­nin hesaplama dışı tutuldu­ğu çekirdek şahsî tüketim harcamaları fiyat endeksi­nin son altı aydır yüzde 2,6- 2,8 ortasında hareket ettiğine dikkati çekti.

“Politika faizini 25 baz puan indirecek”

Weidensteiner, son açık­lanan Tüketici Fiyat Endek­si’nin de inatla yüzde 2’nin üzerinde kalmayı sürdürdü­ğünü söyledi. Fed’in aralık toplantısında siyaset faizini 25 baz puan indireceği öngö­rüsünde bulunan Weidenste­iner, piyasaların bunu fiyat­ladığını ve bankanın sürpriz yapmak istemeyeceğini vur­guladı.

Weidensteiner, bu atılımının ekonomik krize reaksiyon olarak klasik bir faiz in­dirimi döngüsünün bir adımı değil, para siyasetinin ince ayarı olarak görülmesi gerek­tiğini tabir etti. Gelecek yılın başında daha fazla faiz indi­rim atılımının yapılıp yapıl­mayacağının mutlaklık kazan­madığını aktaran Weidenste­iner, bunun yerine Fed’in faiz indirimini daha da yavaşla­tabileceğini yahut indirimlere bir orta vermeyi tercih edebi­leceğini aktardı.

Weidensteiner, lakin bu­nun bilgilere bilhassa de enf­lasyonun kesintiye uğrayan düşüş eğilimini sürdürüp sürdürmediğine bağlı olaca­ğını belirtti. Weidensteiner, “Eylüldeki yorumlara gö­re, Fed yetkilileri ve üyeleri 2025’te toplam 100 baz puan daha faiz indirimi bekliyor­lardı. Son aylardaki datalar ışığında, yetkililer burada ge­ri adım atabilir ve en az 25 baz puanlık bir indirimden vaz­geçebilir” sözünü kullandı.

“Önemli revizyonlarını marta bırakabilir”

ING Milletlerarası Başe­konomisti James Knightley de Fed’in siyaset faizini 25 baz puan daha düşürmesi­nin ve faiz oranlarını kısıtla­yıcı bölgeden nötre yakın bir yere taşımaya devam etme­sinin beklendiğini kaydet­ti. Lakin enflasyondaki ya­pışkanlığın devam etmesi ve Donald Trump’ın ABD’nin büyüme performansını güç­lendirmek istemesi nede­niyle Fed’in 2025 için daha temkinli bir siyaset gevşe­me profiline işaret etmesinin beklendiğini aktaran Kni­ghtley, “Trump’ın göç kont­rolleri, gümrük tarifeleri, ki­şisel ve kurumsal vergi ke­sintilerinden oluşan siyaset atağı, muhtemelen Fed’in 2025 yılına kadar daha sığ ve daha yavaş bir gevşeme yolu­na işaret etmesi manasına ge­lecektir” değerlendirmesin­de bulundu.

Knightley, “2025’e iliş­kin yalnızca üç faiz indirimi sinyali verilmesini bekliyo­ruz” dedi. Mart ayındaki Fe­deral Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısına kadar Bankanın, Trump’ın güm­rük vergisi, vergi ve harcama planlarını daha net bir şekil­de anlayacağını belirten Kni­ghtley, Fed’in kıymetli kestirim revizyonlarını marta bıraka­bileceğini söyledi.

“Yıl uzunluğu indirim döngüsüne orta verecek”

Rabobank Kıdemli ABD Stratejisti Philip Marey ise “Fed’in aralık toplantısında ‘şahin’ bir faiz indirimi yap­masını beklediklerini, bunun aralıkta 25 baz puanlık bir indirime işaret ettiğini kay­detti. Marey, “Bu durum birebir vakitte FOMC’nin 2025’te faiz indirimlerinin suratını ya­vaşlatacağı manasına geli­yor” diye konuştu.

Bankanın 2025’te yalnızca 25 baz puan­lık bir faiz indirimi yapabile­ceği öngörüsünde bulunan Marey, “Trump’ın gümrük vergilerini geniş ölçekte ar­tırmasının akabinde enflas­yonda bir hızlanma bekleme­ye devam ediyoruz. Fed için bu, 2025 boyunca faiz indi­rim döngüsüne orta vermek zorunda kalacağı manasına geliyor” görüşünü paylaştı.

Artış kaygısı iddiaları düşürdü

Financial Times’ın anketine katılan akademik ekonomistlere nazaran Fed, Trump idaresinin siyasetlerinin enflasyonu artıracağı kaygısıyla faiz indirimlerine daha temkinli yaklaşacak. 11- 13 Aralık ortasında ankete katılan ekonomistler, eylülde yapılan bir evvelki FT-Chicago Booth anketine kıyasla gelecek yıl için federal fon oranı varsayımlarını yükseltti. Büyük çoğunluk 2025 sonunda faiz oranının yüzde 3,5 ya da üzerinde seyredeceğini düşünürken, eylülde ankete katılanların birçok, bu noktada oranını muhtemelen yüzde 3,5’in altına düşeceğini söylemişti.

Fed’in beklendiği üzere gelecek haftaki toplantısında çeyrek puanlık bir indirime gitmesi halinde siyaset faizi yüzde 4,25- 4,5 düzeyinde olacak. Eski Fed ekonomisti Jonathan Wright, “Bence hala gayeye ulaşmanın biraz daha güç olacağını görüyor olabiliriz ve bu muhakkak Fed’in faizleri düşürmek için tez etmesi için muhtemel bir ortam değil” açıklamasını yaptı.