ABD Piyasalarında Dalgalı Seyir ve Ekonomik Gelişmeler

ABD Piyasalarında Dalgalı Seyir

Geçtiğimiz hafta ABD piyasalarında belirgin bir dalgalanma yaşandı. Haftanın başında, ABD yönetiminin Kanada, Meksika ve Çin’e yönelik yeni gümrük tarifeleri açıklamasıyla birlikte piyasalarda sert satışlar gözlemlendi. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), 20 seviyesine dokunarak piyasalardaki oynaklığın arttığını ortaya koydu. Meksika ve Kanada üzerindeki tarifelerin bir ay ertelendiği duyurulsa da, Çin’e yönelik yaptırımlar halen yürürlükteydi ve Pekin’den karşı adımlar gelmeye başladı. Önümüzdeki hafta, ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in yapacağı görüşme beklentisi piyasalarda merak uyandırıyor. Ancak şu ana kadar gelen haber akışları, bu tarifelerin piyasalarda tam olarak ‘fiyatlanmadığını’ ortaya koyuyor. Tarifelerin enflasyonist etkileri de giderek hissedilmeye başlandı. Michigan Üniversitesi’nin gerçekleştirdiği tüketici güveni anketine göre, yıllık enflasyon beklentileri Kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Buna rağmen, ABD ekonomisi güçlü bir duruş sergilemeye devam ediyor ve şirket bilançoları genel olarak beklentilerin üzerinde seyrediyor (Q4 HBK büyümesi %12,6). Ancak piyasalardaki yön hâlâ belirsizliğini koruyor. 10 yıllık tahvil faizleri, çarşamba günü son altı haftanın en düşük seviyesi olan %4,40’a geriledi. Bu durum, düşük faiz ortamının hisse senetlerine destek sağlayabileceği izlenimi yaratırken, uzun vadeli büyüme beklentilerinin zayıfladığına da işaret ediyor; bu da boğalar için pek iç açıcı bir durum değil.

Piyasalar için Önümüzdeki Hafta Kritik Olacak

Gözler, Trump’ın yeni tarife açıklamalarında ve açıklanacak enflasyon verilerinde (TÜFE ve ÜFE) olacak. Teknik görünüm şu an zayıf olduğu için temkinli bir duruş sergilemekteyiz ve piyasaların ‘ılımlı negatif’ bir seyir izleyebileceğini öngörüyoruz. Ancak eğer ticaret görüşmelerinden pozitif mesajlar gelirse ya da enflasyon beklentileri iyileşirse, piyasaların yukarı yönlü bir sürpriz gerçekleştirmesi mümkün.

S&P 500 Endeksi

S&P 500 (SPX) Endeksi, Aralık FOMC toplantısından bu yana günlük volatilitede artış göstererek ortalama 70 puanlık hareketler sergiliyor (Aralık başında yaklaşık 43 puandı). Endeks, FOMC toplantısı öncesinde 6.100 seviyesinin hemen altında işlem görüyordu ve o zamandan beri yatay bir seyir izlemekte. Son haftalarda 6.100’ü aşma girişimleri başarısız olmuş durumda; bu da 6.100 seviyesini güçlü bir direnç haline getiriyor. SPX, bu direnci kırana kadar kısa vadeli teknik görünüm negatif kalmaya devam edecek.

DJ30

Dow Jones Endeksi, geçtiğimiz hafta başında yükseliş ivmesini korudu; ancak Perşembe ve Cuma günü etkili olan satışlar sonucunda haftalık kapanışın eksi tarafta gerçekleştiğini gözlemledik. 44.300 seviyesi üzerinde günlük kapanışların alınmaya devam edilmesi, endekste görülen en yüksek seviyeleri tekrar hedef haline getirecektir. Bu seviyenin altında kalan endekste ise satışların bir miktar derinleşmesi beklenebilir.

Nasdaq 100 Endeksi Teknik Görünüm

Nasdaq 100 endeksinde 22.000 seviyesi, güçlü bir direnç görevi görmeye devam ediyor. Yeni zirvelerin test edilebilmesi için bu seviye üzerinde kalıcılığın sağlanması önem arz ediyor. Teknik olarak, bu seviyenin altında satış baskısının devam edeceğini düşündüğümüz endekste, 21.000 seviyesi aşağı kırılmadıkça ana görüntüde ciddi bir bozulmanın yaşanması güç.

ALTIN

Altın, Cuma günü 2.860 doların üzerinde kalarak rekor seviyelere yakın seyrini sürdürdü. Büyük merkez bankalarının bu yıl faiz indirimine gideceği beklentisi güçlenirken, vadeli faiz kontratları Fed’in güçlü iş gücü verilerine rağmen yıl içinde iki faiz indirimi yapacağına işaret ediyor. İngiltere Merkez Bankası sürpriz bir şekilde güvercin bir faiz indirimi gerçekleştirirken, Hindistan Merkez Bankası da pandemi sonrası ilk faiz indirimini yaptı. Daha önce ECB ve Kanada Merkez Bankası da faiz indirmişti. Ayrıca, Çin’in ABD’ye yönelik ek tarifeleri ve Trump’ın Gazze ile ilgili açıklamaları güvenli liman talebini artırdı.

GÜMÜŞ

Gümüş, Cuma günü ons başına 32,5 dolara yükselerek üç ayın zirvesine ulaştı. Fed’in yıl içinde faiz indirimine gideceği beklentisi, küresel merkez bankalarının gevşek para politikaları ve arz açığı fiyatları destekledi. ABD’de ISM PMI verileri imalat sektöründe toparlanmaya işaret ederken, gümüşün elektrifikasyon teknolojilerindeki rolü talebi artırdı. Silver Institute, 2025’te üst üste beşinci yıl piyasa açığı tahmininde bulundu. Güçlü sanayi talebi ve perakende yatırımları, mücevher ve gümüş eşya tüketimindeki zayıflığı dengeleyebilir.

EUR/USD

Euro, ABD ile Avrupa arasındaki faiz farkının açılacağı beklentisiyle 1,04 doların altına geriledi. Güçlü ABD istihdam verileri, Fed’in faizleri sabit tutma tutumunu desteklerken, ECB faiz indirimi gerçekleştirdi ve Mart’ta yeni gevşeme sinyali verdi. ABD’nin olası tarifelerinin enflasyonu düşürebileceği endişesiyle ECB’nin yıl sonuna kadar faizi %1,87’ye çekmesi bekleniyor. Ayrıca, Trump’ın ticaret politikaları ve AB’ye yönelik olası yeni tarifeler euro üzerinde baskı yaratıyor.

WTI

WTI petrol, İran’a yönelik yeni yaptırımlarla Cuma günü %0,5 yükselerek 71 dolara çıktı; ancak Trump’ın Çin ile ticaret gerilimini artırması ve ek gümrük tarifeleri tehdidi kazançları sınırladı. Petrol, haftalık bazda üst üste üçüncü kez düşerek %2 kayıp verdi. Ticaret gerilimlerinin küresel büyümeyi ve petrol talebini olumsuz etkileyebileceği endişesi sürerken, ABD’de ham petrol stoklarındaki artış da zayıf iç talebe işaret ederek fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

NCM Yatırım